2026-06-04 14:18 点击次数：117
专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报XXXJAPANSEX
亚马逊公司本日公布了死心2026年3月31日的第一季度财务功绩。
详见：亚马逊净销售额增长17% 净利润增长77% AWS增速创15季新高
财报发布后，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）、CFO布莱恩·奥萨维斯基（Brian Olsavsky）和投资者关系足下戴夫·菲尔德斯（Dave Fildes）恢复了投资者发问。
以下是电话会议实录：
高盛分析师Eric Sheridan：安迪，结合管制层最近在亚马逊云业务（AWS）方面的一系列公告，以及您在股东信中提到的本体，我想请您谈一谈，在将来几年，为了扩大算力和举座产能以得志当前曾经积蓄的收入订单，您合计公司大意需要达到怎样的投资水平？
另外，我也想请您与咱们共享一下，投资者应该怎样救助亚马逊在定制芯片以及 AI 基础设施方面的独特策略？公司面前的策略是否可以匡助你们以更有竞争力的步地罢了范围彭胀，从而构建经久上风？
安迪·贾西：正如你问题里提到的一样，咱们在当年几个月里发布了屡次公告，咱们对当前 AWS 的增长相配快乐。面前，AWS业务同比增长达到28%，这是咱们当年15个季度以来最快的增长速率。要知谈，在咱们曾经达到约1500亿好意思元年化收入范围的基础上，罢了28%的增长并不是一件简便的事情。
我合计这背后有几个要素。
着手，咱们抓续看到用户礼聘AWS来部署AI。一方面是因为咱们领有相配完竣的全栈功能；另一方面是客户但愿将推理部署在尽可能围聚数据和期骗的位置，而这些数据和期骗自己在AWS上的占比更高。同期，咱们在安全性和运行性能方面也具备率先上风，这少量也体面前咱们的业务数据中。这些要素共同推动了显赫的AI相关增长。
与此同期，咱们的中枢业务也在苍劲增长。其中一部分来自企业从腹地部署向云霄迁徙的加快；另外一部分也来自AI带动的“溢出效应”。换句话说，AI增长自己正在带动咱们中枢云业务的增长，比如后磨练、强化学习、以及智能体实践和器用调用等使命负载。
这些都与你刚才提到的芯片问题是互相关联的。正因为咱们领有一套相配独特的芯片组合，包括自研的率先CPU芯片Graviton，以及在性价比上率先的AI 芯片Trainium，这使得咱们在当前的增长拐点上处于相配有意的位置，也更能守旧当前的增长模式。
成本开支方面，我面前莫得新音讯与宇宙共享。咱们的举座策画基本保抓不变。咱们敬佩，当前咱们濒临的是真确“千载难逢”的契机，真的每一个咱们已知的期骗都会被重构，同期也会出现多量咱们当年甚而无法想象的新期骗，而这些期骗都会构建在AI期间之上，并阔绰多量CPU和核默算力资源。咱们展望将来几年公司都将抓续参增加量成本，以便收拢这一契机。咱们也敬佩，不管是用户、股东照旧总共这个词亚马逊，从经久来看都会因此受益。
摩根士丹利分析师Brian Nowak：我有两个问题。第一个是接洽管帐层面的，可能其他分析师也和我有相通的疑问。能否请管制层与咱们共享一下，公司在AWS业务方面，当前的订单积压情况怎样？管制层是否可以与咱们共享，除了那些大型AI实验室除外，当前订单积压的消散范围还包括哪些业务？
我的第二个问题是，跟着公司在2026年围绕Amazon Rufus以及“智能代理式交易”激动各面孔的，在这一年里，你们最珍视的、必须罢了的重要里程碑是什么？换言之，为了确保亚马逊永辽远于“智能交易”范围的率先位置，管制层合计公司在这方面最需要完成的使命有哪些？
安迪·贾西：着手，积压订片面。咱们在第一季度的积压订单范围在3640亿好意思元，这一数字不包括咱们最近与Anthropic官宣的超1000亿好意思元的合作条约。面前来看，咱们的订单积压散布比较平衡的，并不是结合在一、两个客户身上，而是具有特别无为的客户基础。
对于“智能代理式交易”的里程碑问题，咱们对其发展远景相配乐不雅。从经久来看，咱们合计它会显赫改善用户体验，同期对咱们自身也会带来积极影响。宇宙也可以从咱们在Amazon Rufus上的参加体会到这点。如若宇宙最近莫得体验Rufus的话，我可以在这里与宇宙简要先容一下。Rufus在当年一年里曾经有了相配较着的提高，何况曾经有多量的使用用户。面前，Rufus的月活跃用户增长卓越115%，用户参与度同比增长卓越400%。
与此同期，咱们也在积极与第三方的通用型智能体合作，但愿共同提高举座的客户体验。不外，我合计面前阶段，这一范围的发展很像早期搜索引擎出刻下的景色，其时搜索引擎试图把流量导向电商，但后果并不大。在今天的 “智能代理式交易”场景中，这类第三方通用智能体面前只占电商引流的一小部分，而且举座体验还不够进修，比如不时无法准确处理价钱信息或商品信息，也短缺个性化数据和购买历史数据的支抓。
咱们也但愿这些第三方智能体能抓续纠正。面前，咱们正在与相关公司交流，但愿找到更好的惩办有经营，让客户和各方都受益。
但从经久来看，一个特风趣的问题是：用户最终会礼聘使用哪个智能体？我的判断是，如若用户不时在某个零卖平台购物，而该平台自己就提供一个优秀的 购物智能体，那用户很可能会告成在该平台内完成购物，因为那里有更好的商品信息、更准确的用户活动数据，以及更完竣的账户与配送信息管明智商。
这也恰是咱们但愿Amazon Rufus达到的目的——成为全球最佳的购物助手。我敬佩亚马逊正在野这个方针稳步前进。
好意思银好意思林分析师Justin Post：我有两个问题，一个对于模子，一个对于芯片磨练。模子方面。面前，Amazon Bedrock上似乎曾经可以接入 OpenAI 的完竣模子体系。我想了解一下，这对亚马逊来说意味着什么？另外，面前管制层对Nova模子的研发有何进展？
我的第二个问题是对于芯片磨练。在股东信中管制层提到XXXJAPANSEX，将来可能会出售成套的Trainium机架。谈判到当前的产能限定，你们是怎样看待这一业务激动的时候节拍？以及它举座潜在的阛阓空间有多大？
安迪·贾西：模子方面。能够在Amazon Bedrock上提供完竣的OpenAI模子体系是一件相配报复的事，对客户来说意旨紧要。
面前在Bedrock上曾经有多量AI使命在运行，包括Anthropic、Meta的 Llama、Mistral AI 等一系列模子。宇宙可以一再看到一个划定：不管是数据库、分析器用、模子，甚而芯片范围，用户都但愿领有“礼聘权”。其实并不存在一款“通吃一切”的器用，欧美九区中文字幕每个模子都有各自擅长的范围。
经久以来，用户一直但愿能够在Bedrock上使用 OpenAI 的模子。咱们昨天刚刚上线了无景色（stateless）的5.4模子版块，并将在将来几周内上线最新的5.5版块。
死心面前，大多数模子期骗仍然是基于“无景色”的步地，即“输入token、输出token”。但我合计将来的发展方针应该是有景色（stateful）的模子和API。原因在于，当用户在构建智能体或AI期骗时，他们不但愿每次交互都从零启动，而是但愿能够保存景色、身份信息、记载用户对话和用户活动历史、在需要时调用诡计资源，让模子能调用各式器用来完成任务。而这些智商都依赖于“有景色”的架构。
因此，咱们与OpenAI合作开荒并于近期发布预览版的Bedrock Managed Agents，恰是朝这个方针迈出的一步。我合计这代表了将来智能体的构建步地，亦然当前阛阓上专有的智商，对用户来说相配有劝诱力。天然，咱们也会络续提供像Codex等其他模子。
一言以蔽之，我敬佩这对客户意旨紧要，对咱们的业务也会是利好。
对于Trainium机架以及将来是否出售整机机架的问题，我合计可能性照旧很大的。不外，面前咱们必须在供给分拨上作念衡量。面前阛阓对Trainium的需求相配苍劲，用户真的可以消化咱们坐褥的全部产能。因此咱们需要明确面前有几许资源可以分拨给现存客户？有几许既有需求？对现存用户而言，是提供“Trainium +云基础设施”举座有经营，照旧仅提供芯片自己？这些问题都需要咱们接续想考。
但总的来说，咱们展望将来几年公司会谈判出售整机机架。
Loop Capital Markets分析师Rob Sanderson：我的问题接洽Amazon Leo的相关情况。能否请管制层为咱们大致量化一下，将来几年该业务在消费者端和企业端的收入契机有多大？另外，在这一业务增长过程中主要的限定要素有哪些？在接入Globalstar的基础设施和频谱之后，你们能够开荒出哪些新的就业？比如一些当年难以罢了但面前可以更快激动的就业？
临了，从更经久来看，Amazon Leo业务的举座愿景怎样？管制层经营将其扩展到什么程度？我知谈管制层才刚刚启动推出该业务的交易化就业，但从经久来看，跟着将来十年期间缓缓进修，你们是否会谈判将一些非通讯类就业也纳入其中？比如像轨谈数据中心之类的期骗？
安迪·贾西：我尽量把你刚才的几个问题都一王人恢复。
总体来说，我对Amazon Leo的远景相配看好。全球仍突出十亿东谈主口无法得到宽带贯穿，同期也有洪水横流的企业钞票和政府钞票由于短缺贯穿而无法罢了存效监测和管制。这就意味着，他们无法完成咱们现如今习以为常的许多事情，比如在线教师、线上业务、电子商务、在线文娱，以及抓续的数据可视化和数字孪生等等。这些都是面前无法罢了的场景，咱们合计Amazon Leo的出现将有助于惩办这一问题。
在交易变现化方面，咱们也正在缓缓激动。仅本周内，咱们就完成了一次新的辐射，面前在轨卫星数目曾经卓越250颗。比及就业认真交易化上线时，它将成为当前期间前沿的惩办有经营之一，从性能上看，我敬佩咱们也会具备较着上风：咱们的下行速率轻便是现存有经营的2倍，上行性能轻便是6倍，同期在成本上也会对用户更有劝诱力。
对于政府和企业用户来说，free性丰满hd+性+欧美即常就业尚未认真上线，咱们曾经与许多用户伸开了合作并签署条约。最近一个例子是Delta Air Lines，他们曾经证据会从2028年启动，在至少一半机队中遴选咱们的就业。
从当前这些客户的响应来看，咱们发现用户的相配重要需求之一是：他们不仅要得到卫星数据，还但愿将这些数据回传到云霄进行存储、分析以及AI处理。正因为如斯，将Amazon Leo与全球率先的云平台Amazon Web Services（AWS）结合起来，对企业和政府客户来说具有相配强的劝诱力。
面前来看，如若说有哪些限定业务增长的主要要素，我合计是卫星的部署进程。咱们本年经营进行超20次辐射，2027年经营进行超30次的辐射。
从交易范围来看，咱们敬佩该业务有后劲发展成为一个数百亿好意思元级别收入的业务。同期，它在交易模式上与 AWS 有一些相似之处：前期成本参加浩大，需要在早期参增加量资金成立基础设施，但这些钞票可以在很永劫候内抓续产生价值。因此，从中经久来看，我对其解放现款流和参加成本答复率是比较乐不雅的。
临了补充少量对于Globalstar的问题。咱们发现，不管是消费者、企业照旧政府，都不但愿在职何场景下出现“失联”的情况，这会严重影响用户体验。即使是在城市里，或是宇宙在高速公路、山区、徒步或滑雪时，也不时碰到莫得信号的情况。因此，阛阓对“结尾直连卫星”的需求正在快速增长，这亦然咱们收购Globalstar的报复原因之一。Globalstar 领有稀缺且消散全球的频谱资源，这是罢了结尾直连所必需的。同期，咱们相配敬重他们在卫星范围的期间智商。此外，这项交游还让咱们有契机与Apple竖立更深层的合作关系——将来iPhone、Apple Watch都将使用咱们的直连就业。
一言以蔽之，咱们对这一业务的发展远景相配乐不雅。
Wolfe Research分析师Shweta Khajuria：能否请管制层谈一谈，你们怎样看待当前内存和存储价钱的上升？以及您是否在供应链中看到通胀压力？这些要素会对本年以及来岁的成本开销产生怎样的影响？
另外，对于智能代理式交易，如若可以的话，能否请管制层谈一谈您怎样看待其中赋存的告白契机？天然，我敬佩Amazon Rufus将来有后劲成为最佳的购物助手。但在告白方面，如若将来是由AI智能体来实践购物活动，咱们该怎样救助这一模式下的告白契机？它又会怎样演变？
安迪·贾西：对于你提到的内存、存储以及供应链问题。我想宇宙都知谈，这些组件的成本，尤其是内存价钱，曾经大幅上升。当前咱们正处在供给智商无法得志需求的增长的阶段
咱们一直与计谋供应商保抓相配缜密的合作。其实咱们在客岁下半年的时候就曾经提前不雅察到了这一势头，何况提前布局，确保能够得到特别范围的供应。咱们与这些供应商保抓密切攀附，团队也相配天真求实，举座上作念得可以，保证了咱们在产能方面莫得受到太大限定。将来咱们也会抓续密切珍视。
咱们面前看到了一个真谛的景色：由于内存等资源的价钱和供给变化，反而进一步推动了一部分仍使用腹地基础设施的企业加快向云霄迁徙。原因在于，供应商在分拨资源时每每优先谈判最大客户，而云就业商恰是这类客户之一。咱们曾经与许多企业客户进行了多个月的商榷，固然他们本来的云迁徙经营进展较慢，但由于咱们领有更实足的供应智商，能够匡助他们加快转型。将来这一趋势怎样演变还需要不雅察。
从亚马逊自身来看，咱们会尽最大尽力确保供应实足，并胁制成本结构在合理范围内。
对于你问题里提到“智能代理式交易”对告白业务的影响，我其实是抓乐不雅气魄的。我合计这不仅不会毁伤告白业务，反而会同期对用户和咱们业务带来积极影响。
着手，宇宙需要救助的是，咱们告白团队曾经在使用各式器用和智能体来大幅简化告白投放进程。对于中小企业来说，以前可能需要数周甚而数月来制作的创意本体、礼聘受众，而面前在AI期间和智能体器用的匡助下，这些进程曾经大幅加快和简化，告白制作成本也显赫裁汰。我合计，跟着 AI 的发展，会有更多告白主进入阛阓。
其次，在“智能代理式交易”场景中，用户普通不会进行一次性的对话，而是多轮对话交流：他们会接续发问、细化需求、理清偏好。在这个过程中，咱们会有屡次契机向用户展示相关商品，其中一部分是天然推选，一部分则可能是扶持告白。
同期，新的交易场景模式也会带来新的告白姿首，比如“扶持指示词”等。面前在咱们的电商系统中，当用户发问时，咱们会用AI生成一系列推选指示，这对用户体验是相配有匡助的。同期，咱们曾经经启动在其中引入扶持机制，使用户在络续探索好奇钦慕的过程中，更容易发现相关居品。
总体来看，我合计在当前的“智能代理式交易”环境下，告白业务不仅不会受损，反而会发展得更好。
Baird分析师Colin Sebastian：我也有两个问题。着手，安迪，面前来看，来自前期AI用户以及大型AWS用户的增量AI需求阐述怎样？与来自更无为企业客户群体的需求弧线比较，需求阐述存什么变化？举座需求在不同客户层级之间是怎样演进的？
另外，从更宏不雅的角度来看，如若谈判AI在亚马逊里面各业务中的期骗，将来三到四年公司举座业务结构可能会发生较着变化。我想请管制层与咱们共享一下，您合计AI在亚马逊里面期骗最大的契机在那边？比如在居品窜改层面？或者是在提高运营效能方面？您合计哪些范围的期骗后劲最为杰出？
安迪·贾西：在前期AI用户与企业用户之间的增量AI需求相反，我合计有几个比较较着的趋势。
着手，并不料外的是，AI实验室（AI Labs）面前正在参加相配大都的算力资金，这些算力既包括AI侧，也包括中枢基础设施侧。那些正在构建模子的团队以及曾经得胜落地生成式AI期骗的公司，照实都在加大范围参加。与此同期，咱们也看到企业端也在无为期骗AI。正如我之前提到的，面前企业最得胜、十足范围最大的期骗场景，主要结合在成本回避与坐褥力提高相关的面孔，举例自动化用户就业、业务进程自动化、反欺骗等近似场景。
此外，咱们也在企业面孔中缓缓看到另一个趋势：多量面孔正在进入坐褥阶段，启动尝试创造全新的用户体验，也便是通过推理和AI来从新假想、重构现存居品与就业。这一部分的面孔数目也相配可不雅。
因此，可以说咱们同期看到上述两个方针的增长，即一类是效能与成本优化，一类是全新用户体验的重构。
对于你的第二个问题，即AI在亚马逊里面业务中的期骗，我可以相配明确地说：在咱们总共业务中，莫得任何一个范围将来不会受到AI的紧要影响。
经久以来，我一直合计，固然AI可以对现存的用户体验进行渐进式优化，但从经久来看，不管是三年、五年，甚而可能更短，真的总共咱们今天所练习的用户体验都会被透顶重塑。AI的出现将为用户带来不同的交互步地、不同的界面，用户也会以全新的步地与系统进行对话、交互。
这就意味着咱们必须以一种“从零启动”的气魄从新凝视每一款居品的用户体验。即使当前业务运行雅致，咱们也必须为每一个团队开释资源，让他们想考一个问题：如若今天让你重新启动假想这个居品，让AI赋能居品，你合计它将来的形态应该是怎样的？咱们在总共业务中都在激动这项使命。许多时候我也会参与其中，可以说这是一件相配令东谈主蓬勃的使命。
天然，这些新的AI驱动体验在早期可能需要一定时候让用户符合，不同用户群体的接收速率也会不同。但如若面前不去参加这些“将来形态”的居品窜改，我合计从经久来说就很难保抓行业竞争力。因此，咱们的每一个消费者业务、每一项里面业务都在沿着这一方针迈进。
而在里面运营层面，我相通合计AI将透顶改变咱们的使命步地，而且这种变化曾经启动发生。举例软件开荒，“智能代理式编程”曾经显赫改变了咱们构建居品的步地；相通的变化也将发生在DevOps（开荒及运维）、客户就业、磋议分析、数据分析以及销售进程等各个步伐中。可以说，真的总共使命进程都发生了相配显赫的变化，这亦然咱们当前要点参加的方针之一。
我在之前的股东信中曾提到过一个例子：有一次，咱们礼聘在运行系统的同期更换其底层引擎。普通这项使命需要40到50东谈主、花一年时候才调完成，但这一次，咱们只用了5个相配优秀、AI智商很强的工程师，在“智能代理式编程器用”的匡助下，只用了65天就完成了重构。
这恰巧诠释，咱们曾经进入了一种完全不同的使命范式。我也敬佩，这也会是咱们将来几年的发展方针。（完）
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